أرامكو السعودية تبيع سندات بقيمة 12 مليار دولار من الطلب القياسي البالغ 100 مليار دولار

سندات ارامكو السعودية
اخبار الاقتصاد
تاريخ التحديث :

من المقرر أن تجمع سندات أرامكو السعودية 12 مليار دولار مع أول إصدار للسندات الدولية بعد أن تلقت أكثر من 100 مليار دولار في الطلبيات ، وهو رقم قياسي في اقتراع الثقة في السوق لشركة النفط العملاقة التي واجهت مخاوف المستثمرين بشأن نفوذ الحكومة على الشركة .

يُنظر إلى إصدار سندات أرامكو المملوكة للدولة ، المنقسمة إلى آجال استحقاق تتراوح بين ثلاث إلى ثلاثين عامًا ، على أنه مقياس لاهتمام المستثمرين المحتمل في الاكتتاب العام الأولي للشركة السعودية ، وقبل تسويق صفقة السندات يوم الاثنين ، قال وزير الطاقة السعودي خالد الفالح إن المؤشرات الأولية للفائدة على الورقة تجاوزت 30 مليار دولار.

وقال مديرو الصناديق ، بعد تضخمهم إلى أكثر من 100 مليار دولار خلال عملية البيع ، يبدو أن الطلب هو الأكبر على الإطلاق لسندات الأسواق الناشئة ، متجاوزاً القيمة الدفترية للطلب التي تجاوزت 52 مليار دولار للصفقة القطرية التي بلغت قيمتها 12 مليار دولار العام الماضي ، و 67 مليار دولار للافتتاح السعودي الأول. إصدار في عام 2016 و 69 مليار دولار أوامر للأرجنتين 16.5 مليار دولار التجارة في ذلك العام.

سندات أرامكو السعودية

كان هذا الاهتمام القوي أيضًا آخر علامة على أن المستثمرين الدوليين يعيدون الأموال إلى المملكة العربية السعودية ، حيث تحاول المملكة الانتقال من اغتيال الصحفي السعودي جمال خاشقجي بعد اغتياله على أيدي عملاء سعوديين في أكتوبر / تشرين الأول الذي توترت العلاقات مع الحلفاء الغربيين .

وقال داميان بوكيت ، كبير مديري المعلومات في شركة EM Total Return Strategy ، Finisterre Capital: “إنها مجرد أرقام رائعة” ، لكنه أضاف: “الشيء هو أنهم جزء من المملكة العربية السعودية ، وهم ذراع حكومي. بالنسبة لمستثمري الأسهم ، ستكون هذه مشكلة دائمًا ، أكثر من مشكلة مستثمري السندات. ”

لقد جذبت هذه القضية اهتمامًا من مجموعة واسعة من المستثمرين ، لأن الأرباح الهائلة لمنتج النفط ستضع تصنيف ديونها – إذا لم تكن مقيدة بروابطها السيادية – في نفس رابطة شركات النفط الكبرى المستقلة مثل إكسون موبيل وشل.

أصرت أرامكو على استقلالها أثناء اجتماعها مع المستثمرين قبل إصدار السندات الأسبوع الماضي ، قائلة إن الحكومة السعودية ما زالت ملتزمة بإطار حوكمة أرامكو لحماية استقلالها حتى عندما انخفضت أسعار النفط ، لكن بالنسبة لبعض المستثمرين ، تعتبر سيطرة الرياض على شركة النفط العملاقة مشكلة لأن ملكية الدولة تعني أن القرارات ستكون في النهاية لصالح الحكومة وليس المستثمرين.

وقال محيي الدين كرونفول ، كبير مسؤولي الاستثمار في جلوبل صكوك و MENA Fixed Income Investments: “أرامكو أكثر شفافية ولديها مقاييس ائتمانية أقوى وعلى مسار تحسين الإدارة البيئية والاجتماعية والحكم في حين أن الحكومة أكثر تعقيدًا”. .

وقال “إن العلاقة بين الاثنين قوية للغاية بشكل مفهوم” ، كانت أرامكو ، التي كانت في السابق مترددة في القيام بذلك ، فتحت الأسبوع الماضي لأول مرة دفاترها لتدقيق المستثمرين ، مما يدل على أنها الشركة الأكثر ربحية في العالم.

بعد أن حققت أرباحًا أساسية بلغت 224 مليار دولار في العام الماضي ، وبلغت التدفق النقدي الحر 86 مليار دولار في نهاية عام 2018 ، لا تحتاج أرامكو إلى الاقتراض ، دفعت المؤشرات الأولية التي تزيد عن 30 مليار دولار من الطلب على المستثمرين أرامكو إلى تسويق السندات دون أي علاوة على ديون الحكومة السعودية.

وقال بوتشيت: “إنهم يحاولون بوضوح تسعيرها (السند) من شركات AA الموجودة في هذا العالم ، لذلك ينظر الناس في منحنيات مثل Shell و Total و Exxon وكذلك عمالقة التكنولوجيا مثل Apple” ، بعد “تشديد” توجيه السعر ، انتهى أرامكو يوم الثلاثاء ببيع شريحة مدتها ثلاث سنوات بقيمة مليار دولار تقدم للمستثمرين 55 نقطة أساس (bps) على سندات الخزانة الأمريكية ، وهي شريحة مدتها خمس سنوات بقيمة 2 مليار دولار بسعر 75 نقطة أساس على المؤشر ، أي 3 مليارات دولار وأظهرت وثيقة أصدرها أحد البنوك الرائدة في الصفقة أن الشريحة التي مدتها 10 سنوات بلغت 105 نقاط أساس وثلاثة مليارات دولار في سندات مدتها 20 سنة بسعر 140 نقطة أساس وثلاثة مليارات دولار في سندات مدتها 30 عاماً بسعر 155 نقطة أساس.

ملف الصورة: منظر عام لمنشأة سوائل الغاز الطبيعي (NGL) في حقل الشيبة في أرامكو السعودية في الربع الخالي بالمملكة العربية السعودية في 22 مايو 2018. (رويترز) / أحمد جاد الله / ملف صور
وقال المديرون إن التسعير يعني أن السندات ستحقق عائدات أقل من المملكة العربية السعودية التي تمتلكها. هذا أمر نادر الحدوث ، حيث أن الكيانات المملوكة للدولة تقدم عمومًا عوائد أعلى من حكوماتها.

“أعتقد أنه من الجنون أن يحدث داخل السيادة بهامش لائق. وقال ريتشارد بريجز ، استراتيجي الأسواق الناشئة لدى كريديتسايتس ومقره لندن: على الرغم من أساسيات أرامكو ، إلا أنها مخاطر سيادية في نهاية المطاف ، لكن مستوى التسعير قد قارن بين الطلب من مديري الأسواق الناشئة المتفانين والمستثمرين المتقاعدين ، وفقًا لسامي معدي ، مدير محفظة الأسواق الناشئة في T. Rowe Price ، الذي شارك في الصفقة.

“حقيقة أنهم يحصلون على 12 مليار دولار فقط أمر إيجابي. كان هناك بعض القلق من أن يتمكنوا من القيام بصفقة أكبر مثل 20 مليار دولار ” ، وتأتي هذه القضية في أعقاب استحواذ أرامكو المزمع 69.1 مليار دولار على حصة 70 في المائة في الشركة السعودية للصناعات الأساسية (سابك) للبتروكيماويات من صندوق الثروة السيادية السعودي ، وهي الصفقة التي يرى الكثيرون أنها تحويل أموال حكومية تهدف إلى تعزيز السعودية. أجندة ولي العهد الاقتصادية.

وقال ماركوس تشينفيكس ، المحلل في منطقة الشرق الأوسط وشمال إفريقيا والأبحاث السياسية العالمية في شركة TS Lombard: “يتم إصدار هذا السند لسببين: إثبات مكانة أرامكو باعتبارها هوية تجارية مستقلة وتمكين نقل الثروة من الشركة” ، ومع ذلك ، قالت أرامكو إن إصدار السندات لم يكن مرتبطًا باستحواذ سابك ، الذي سيتم دفعه على شكل شرائح من خلال التدفقات النقدية الداخلية ، وربما الموارد الأخرى.

يرى الكثيرون أن الصفقة تمرين لبناء علاقات مع المستثمرين الدوليين قبل طرحها العام الأولي المخطط له والمقرر إجراؤه العام الماضي ثم تأجيله إلى عام 2021، يشمل عرض الديون في البداية سندات ذات معدل عائم لمدة ثلاث سنوات ، والتي تم إسقاطها لاحقًا ، وفقًا للوثيقة.

كانت السندات الجديدة تتداول قبل أن يتم بيعها رسمياً في السوق الرمادية المزعومة ، حيث يتاجر المستثمرون فيها عند إصدارها. وقال أندرو برينر ، العضو المنتدب في National Alliance Capital Markets: “الطلب القوي في عالم يبحث عن عائد إضافي واسم جديد والكثير من النقود” ، عينت أرامكو لازارد كمستشار مالي لصفقة السندات. وقد تم اختيار JPMorgan و Morgan Stanley و HSBC و Citi و Goldman Sachs و National Commercial Bank لترتيب إصدار السندات.




التعليقات

اترك تعليقاً

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول الإلزامية مشار إليها بـ *